El Comité de Política Monetaria del Banco Central del Paraguay (BCP) resolvió mantener la tasa de política monetaria en 6,0 %, basándose en el buen dinamismo de la actividad económica de los primeros meses del año y proyecciones de leves porcentajes de inflación estimadas para los próximos meses.

De acuerdo con la banca matriz, el comité evaluó aspectos como la contracción de la actividad económica en Estados Unidos en el primer trimestre de 2025, la inflación interanual que en ese país descendió a 2,3 % en abril, además que a inicios de mayo la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés de los fondos federales en el rango objetivo de 4,25 % - 4,50 %.

Leé también: Agencia de la ONU auditará la licitación de la hidrovía Paraguay-Paraná

También consideraron los precios internacionales del petróleo, que disminuyeron con respecto a la reunión del Comité de Política Monetaria anterior, se ubicaron en torno a los USD 62 por barril debido a mejores perspectivas para la oferta. Los productos agrícolas, por su parte, mostraron aumentos en las cotizaciones de la soja y el trigo en las últimas semanas, mientras que el precio del maíz se redujo.

Asimismo, se incluyó en el análisis el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (Imaep), que registró un crecimiento interanual del 4,4 % en marzo, impulsado por desempeños positivos en los servicios, las manufacturas, la generación de energía eléctrica, la construcción y la ganadería, en contraste del resultado negativo del sector agrícola que moderó el crecimiento.

También se destacó que el Estimador de Cifras de Negocios tuvo en marzo una variación interanual de casi el 10 %, con mayores ventas de combustibles, vehículos, equipamientos para el hogar, alimentos y productos químico-farmacéuticos, entre otros. Por su parte, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC) se situó en 49,4 en abril.

Desde el BCP señalan que el Comité remarcó el buen dinamismo de la actividad económica durante los primeros meses del año, en línea con la proyección de crecimiento económico del 4,0 %. En cuanto a los precios, la inflación interanual se explicó por la agrupación de alimentos, sobre todo en carne y lácteos. No obstante, observaron un repunte gradual de las expectativas de inflación para los próximos 12 meses, aunque para el horizonte de política monetaria se mantienen alineadas a la meta.

También refirieron que la moderación de las tensiones comerciales contribuyó a reducir la volatilidad en los mercados financieros internacionales y el mercado actualmente anticipa menos reducciones del rango de tasas de interés de la Reserva Federal durante 2025.

Te puede interesar: Producción de leche en el Chaco se reactiva con perspectivas de crecimiento y mejoramiento

Durante el primer trimestre del año, el crecimiento económico de Paraguay mostró una sólida recuperación, en medio de un contexto de shocks climáticos y globales, demostrando así una resiliencia que viene caracterizando al país.

Basa Forum compartió su último informe Económico sobre el primer trimestre de este 2025, que contiene los resultados así como las proyecciones en base a datos del mercado laboral, la actividad económica propiamente y de la encuesta de expectativas.

El encargado de elaborar el reporte es el economista Wildo González, quien concluye en el documento que, en el primer trimestre de este 2025, la economía paraguaya creció por encima de lo esperado. Aunque se aclara que dejó señales de heterogeneidad estructural, que no deben pasarse por alto.

Concretamente, la actividad económica mostró una recuperación solida, que habría sido impulsada por sectores no agropecuarios como servicios, comercio y construcción. Y es que el l Indicador Mensual de Actividad Económica (IMAEP) creció 4,4 % interanual en marzo, además de un componente “core”-central- que alcanzó 5,4 %.

Por tanto, Wildo explica que la dinámica desarrollada, sugiere que el PIB del primer trimestre se habría expandido en torno a 5,5% anual. Punto en el que destaca que se dio en un contexto de resiliencia frente a shocks climáticos y globales.

Empleo. Sin embargo, este dinamismo no se trasladó plenamente al mercado laboral, y si bien la creación de empleo asalariado fue positiva, quedó por debajo del potencial implícito en el crecimiento económico.

El informe explica que la baja de la tasa de desempleo a 5,6 %, responde mas a una caída en la participación laboral que a una mejora efectiva en la generación de empleo formal. Asimismo, se identificaron desafíos estructurales de las pymes, particularmente en sectores como manufactura y comercio.

Con el escenario dado, desde BASA advierten que el consumo privado, si fue bien dinámico en el arranque del año, ya está mostrando signos de moderación. Esto debido a que las importaciones de bienes durables y no durables comenzaron a desacelerarse, y teniendo en cuenta la fragilidad del mercado laboral, podría traducirse en una menor tracción del gasto en el segundo trimestre.

Inversión en ascenso. Un aspecto destacable es que la inversión se recupera gradualmente, con un buen desempeño en el sector de la construcción y cierta reposición de capital, aunque se inclina hacia la cautela por el costo del financiamiento en moneda local.

“Nuestras proyecciones se diferencian levemente del consenso local. Estimamos un crecimiento de 35 % en 2025 frente al 3,8 % del mercado, una inflación algo mas elevada de 4,2 % vs. 4,0 % y una trayectoria de política monetaria mas flexible en 2026, con una TPM en 5,00 % vs. 5,63 % del consenso”, expresa el documento.

Es así que estas diferencias reflejan una evaluación más prudente del entorno doméstico en el corto plazo, pero así también una mayor confianza en los fundamentos macroeconómicos del país en el mediano tiempo, especialmente si se consolida el reciente avance hacia el grado de inversión.

El primer trimestre del 2025 dejó una economía paraguaya que creció por encima de lo esperado, pero que reveló señales de heterogeneidad estructural que no deberán pasarse por alto, indicó en su informe económico el economista de Basa Capital Wildo González, en el marco de una nueva edición de Basa Forum.

“La actividad económica mostró una recuperación sólida, impulsada por sectores no agropecuarios como servicios, comercio y construcción, con un IMAEP que creció 4,4 % interanual en marzo y un componente core que alcanzó 5,4 %”, manifestó. Esta dinámica sugiere que el Producto Interno Bruto (PIB) del primer trimestre se habría expandido en torno a 5,5 % anual, en un contexto de resiliencia frente a shocks climáticos y globales.

Sin embargo, el dinamismo reportado no se trasladó plenamente al mercado laboral. “La creación de empleo asalariado fue positiva, pero quedó por debajo del potencial implícito en el crecimiento económico”, sostuvo González.

Se observó la destrucción de 12.707 empleadores, lo cual reflejó los desafíos estructurales de las pymes, particularmente en sectores como manufactura y comercio. “La baja de la tasa de desempleo a 5,6 % responde más a una caída en la participación laboral que a una mejora efectiva en la generación de empleo formal”, mencionó.

Por otro lado, el consumo privado se mostró dinámico en el arranque del año y ya muestra signos de moderación. Las importaciones de bienes durables y no durables comenzaron a desacelerarse, lo que, junto con la fragilidad del mercado laboral, podría traducirse en una menor tracción del gasto en el segundo trimestre.

La inversión, por su parte, se encuentra recuperándose gradualmente, con un buen desempeño en construcción y cierta reposición de capital, aunque persiste la cautela ante el costo del financiamiento en moneda local.

Te puede interesar: Titular de la INC afirma que el precio del cemento no subirá

Indicó que las proyecciones se diferenciaron levemente del consenso del mercado. En ese sentido, el experto afirmó que estiman un crecimiento de 3,5 % en 2025, frente al 3,8 % del mercado, una inflación algo más elevada con un 4,2 % vs. 4,0 % y una trayectoria de política monetaria más flexible en 2026, con una Tasa de Política Monetaria en 5.00 % vs. 5,63 % del consenso.

“Estas diferencias reflejan una evaluación más prudente del entorno doméstico en el corto plazo, pero también una mayor confianza en los fundamentos macroeconómicos del país en el mediano, especialmente si se consolida el reciente avance hacia el grado de inversión”, puntualizó.

Leé más: Reglamento 1115: UE incluye a Paraguay en categoría de riesgo medio por deforestación para exportaciones

El presidente del Banco Central del Paraguay (BCP), Carlos Carvallo, destacó que Paraguay goza de un sistema financiero “saludable” e integrándose a nivel global cada vez más a través del grado de inversión. Manifestó que el país se destaca por ofrecer estabilidad ante un escenario de incertidumbre y es uno de los mayores activos del país.

El titular del BCP afirmó que Paraguay transita por “el camino correcto” y que se logró un equilibrio económico incluso tras la pandemia de covid-19. Citó como evidencias la política monetaria en zona neutral, una inflación controlada y un fisco que transita hacia la convergencia trazada sobre la Ley de Responsabilidad Fiscal.

Leé también: Supermercados afirman que “no hay ninguna excusa” para alzar precios

“Somos uno de los pocos países que lograron recalibrar su política económica, significa haber logrado un equilibrio económico después de un shock tan fuerte como la pandemia, hoy tenemos una política monetaria en zona neutral, inflación controlada en el país del 4 % interanual que en este escenario de alta incertidumbre es de los niveles más bajos de la región”, destacó en el programa El Péndulo de Unicanal.

Carvallo afirmó que Paraguay fue destacado en las reuniones pasadas del Fondo Interamericano de Desarrollo (FMI) como un ejemplo por haber “ofrecido certidumbre en un escenario de incertidumbre”. En ese marco, también subrayó que el país debe mantener la estabilidad de cara a las inversiones que podrían llegar gracias al grado de inversión y la generación de energía.

“En un escenario de incertidumbre y volatibilidad, el negocio es ofrecer certidumbre. El negocio es volver a los fundamentos y a las bases de una buena política macroeconómica. Ser prudentes en un escenario donde hay estos niveles de incertidumbre es un activo país y nos posiciona en condiciones realmente adecuadas, si comparamos con otros países con problemas económicos complejos y su propia economía política es una traba para lograr el equilibrio económico y nosotros no tenemos ese problema”, manifestó.

Consultado sobre las proyecciones de crecimiento del país, el presidente del BCP señaló que a nivel internacionales se manejan porcentajes en torno al 3,7 %. Se recuerda que la banca matriz ajustó su proyección de crecimiento al 4 % este año, cuando inicialmente se estimó en 3,8 %.

Sobre las exportaciones, reconoció que existe una ligera reducción del dinamismo, no obstante, destacó que la ganadería se encuentra en un buen momento. Acerca de la agricultura, explicó que si bien está ralentizado por las cuestiones climáticas, el impacto en el sector fue menor a lo esperado.

Pese al escenario provocado por la guerra de aranceles, Carvallo estimó que Paraguay puede obtener beneficios porque sus exportaciones no están relacionadas con los productos que son el objeto principal de las disputas arancelarias y que, pese a que los precios de los commodities podrían verse afectados, de igual manera se puede obtener resultados positivos en el comercio exterior.

“Sin duda los canales de comercio internacional van a estar mucho más difíciles, las economías más cerradas por la guerra arancelaria. Eso es malo en general, pero puede ser una oportunidad para algunos países como el nuestro, ya que nuestra canasta exportadora, nuestras ventajas comparativas, no están en los sectores que están cuestionados en términos de política comercial en el mundo, son otros los sectores y tenemos ahí oportunidades de tener beneficios pese a que los precios estarían afectados por los aranceles”, afirmó.

Te puede interesar: Con nueva base, el Índice de Precios del Productor registró aumento del 0,4 % en abril