El Comité de Política Monetaria (CPM) decidió, por unanimidad, mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 6 % anual, por noveno mes consecutivo. De este modo, el mes de febrero fue la última ocasión en que la tasa de interés se había ubicado estableciéndose en ese entonces en un 6,25 %.

En la reunión desarrollada por el comité, se tomaron en cuenta aspectos tanto internacionales como nacionales para continuar con el mismo nivel de TPM. Así, se mencionó que en Estados Unidos, la creación de empleos fue inferior a la esperada en octubre y la tasa de desempleo se mantuvo en 4,1%.

En cuanto a la inflación interanual, se incrementó a 2,6 % y la Reserva Federal decidió reducir el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos en la reunión de noviembre, ubicándolo en 4,50 %-4,75 %. Para el próximo año, se esperan menos recortes.

En los mercados financieros internacionales, el dólar se apreció y los rendimientos de los bonos de largo plazo del Tesoro de EE. UU. aumentaron. Los precios internacionales del petróleo disminuyeron desde la última reunión debido a las expectativas de un mayor debilitamiento de la demanda mundial y un aumento de la oferta.

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También se tomaron en cuenta las cotizaciones de la soja y el maíz, que aumentaron en las últimas semanas, mientras el precio del trigo se redujo. En el plano local, el Indicador Mensual de Actividad Económica del Paraguay (Imaep) verificó un crecimiento interanual de 4,6 % en septiembre.

En contrapartida, el sector de electricidad y agua continuó registrando una disminución interanual. El Estimador Cifras de Negocios (ECN) creció 4,5 % interanual en septiembre, explicado por las mayores ventas de productos químico-farmacéuticos, materiales de construcción, combustibles y equipamientos para el hogar.

Con estos resultados, el Imaep y el ECN registraron una expansión acumulada de 4,3% y 6,8%, respectivamente. El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) continuó en zona de optimismo en octubre, ubicándose en 54,5.

Respecto a los precios domésticos, la inflación mensual medida por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue 0 % en octubre. Por otro lado, se observó una reducción en la agrupación de alimentos, en especial de los rubros volátiles. Interanualmente, la inflación se redujo de 4,1 % en septiembre a 3,6 % en octubre. La inflación del IPC sin alimentos y energía fue 0,3 % mensual y 3,6 % interanual.

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El economista Hugo Royg explicó que el impacto de una reducción de la tasa de interés de la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) en Paraguay no será de manera inminente, pero sí a corto plazo, debido a que no goza de un sistema financiero muy abierto propiamente, en términos del mercado de la bolsa o instrumentos de extracción, como se da en las grandes economías, en las cuales el efecto se da generalmente de modo inmediato.

“Si fuéramos un mercado financiero más abierto, el impacto sería inmediato porque los inversionistas quieren venir a comprar instrumentos del mercado de valores paraguayos, y nosotros no tenemos ese mercado tan abierto, entonces el impacto es más lento, pero se da igual”, expresó Royg en entrevista con el diario La Nación/Nación Media.

Explicó que dicho beneficio, que se verá más adelante, será debido a que, al bajar la tasa de interés internacional y al mantenerse la tasa de interés paraguaya más elevada en términos relativos, el sistema financiero es el que actúa de intermediario. Es decir, capta o trae recursos de afuera porque será “rentable”.

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También los inversionistas paraguayos o personas particulares que tienen sus recursos afuera van a decidir invertir a nivel local y, por otro lado, el sector público para las nuevas emisiones o cuando van actualizando la deuda soberana se pagará menos intereses.

“Todos estos elementos hacen que el movimiento de dólares causado por el tipo de cambio se de hacia estos países y también hacia Paraguay, y más aún teniendo en cuenta que la FED anunció que la tasa seguirá bajando, y la expectativa del mercado es esa, por ende, los actores ya se mueven”, agregó, estimando que en los próximos meses o ya para finales de año se pueda estar apreciando un mayor movimiento y dinamismo.

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La tendencia global del dólar (al alza) responde, entre varios factores, a la tasa de interés de política monetaria de EE. UU., dirigida por Reserva Federal (FED). La política monetaria norteamericana genera impacto en todo el mundo y Paraguay no es la excepción, atendiendo a que el dólar es ampliamente utilizado en transacciones internacionales. Según expertos, la aún elevada tasa de interés de esta política monetaria sigue presionando la dinámica cambiaria, pero se espera un próximo recorte: ¿cómo impactará?

Desde junio de 2023, la FED está manteniendo su tasa en 5,5 % como parte de una política para contener su inflación, que contribuyó a la actual dinámica cambiaria global (al alza). Analistas proyectan que las condiciones están dadas para un próximo recorte de tasa (de EE. UU.) en setiembre, lo que genera mucha expectativa por su posible impacto para frenar la presión sobre el dólar, sobre todo en economías emergentes como es el caso de Paraguay.

“Lo que pasaría al bajar la tasa de la FED es contrarrestar esa presión (sobre el tipo de cambio). No una baja, sino que el tipo de cambio se mantenga en los niveles actuales. Va a reducir presión al alza en el dólar, pero se deben considerar los factores locales, ya que la divisa estadounidense no funciona únicamente a partir de la tasa, aunque sí es un factor que está manteniendo el dólar en estos niveles”, explicó Martha Coronel, economista de Mentu, a La Nación/Nación Media.

La economista resaltó que hay factores locales que, además de la tasa de EE. UU., siguen presionando al alza la cotización del dólar. Por ejemplo, una mayor demanda interna impulsada por el sector importador. “En esta época, los importadores empiezan a demandar dólares para poder adquirir los productos para las fiestas de fin de año. La presión se está dando por ese lado, además de que en esta época empieza a mermar el ingreso de divisas por exportación”, añadió a LN/NM.

En general, atendiendo que el comportamiento del dólar en Paraguay es cíclico, se espera una cotización del dólar (minorista) entre G. 7.650 y G. 7.700 para el cierre del año. “Esto dependiendo de que tanto reaccionan los mercados a la baja de la tasa de la FED”, mencionó Coronel. El dólar cerró la semana en G. 7.650, que se trata de un pico histórico. De ahí que la escalada del dólar genera mayor preocupación, atendiendo la posibilidad de que se remarquen los precios de productos importados o bienes durables (electrónicos, automóviles y electrodomésticos), que componen en un 30 % a la canasta básica.

Una baja de la tasa FED podría generar una salida de capitales hacia entornos de mayor riesgo o mercados emergentes, como es el caso de Paraguay, reduciendo así la presión sobre el tipo de cambio. “Al bajar la tasa de la FED, se da espacio para que el flujo de capitales no vaya solo hacia los países avanzados, que es lo que está ocurriendo ahora con las tasas altas. La referencia de 5,5 es una tasa alta. Lo que va a hacer la FED al bajar su tasa es contrarrestar esa presión. Pero, el efecto neto dependerá de qué tanto los inversores finalmente se arriesgan a invertir en países emergentes”, dijo la economista de Mentu a La Nación.

La tendencia global del dólar (al alza) responde, entre varios factores, a la tasa de interés de política monetaria de EE.UU, dirigida por Reserva Federal (FED). La política monetaria norteamericana genera impacto en todo el mundo y Paraguay no es la excepción, atendiendo a que el dólar es ampliamente utilizado en transacciones internacionales. Según expertos, la aún elevada tasa de interés de esta política monetaria sigue presionando la dinámica cambiaria, pero se espera un próximo recorte: ¿cómo impactará?

Desde junio de 2023, la FED está manteniendo su tasa en 5,5 % como parte de una política para contener su inflación, que contribuyó a la actual dinámica cambiaria global (al alza). Analistas proyectan que las condiciones están dadas para un próximo recorte de tasa (de EE.UU) en septiembre, lo que genera mucha expectativa por su posible impacto para frenar la presión sobre el dólar, sobre todo en economías emergentes como es el caso de Paraguay.

“Lo que pasaría al bajar la tasa de la FED es contrarrestar esa presión (sobre el tipo de cambio). No una baja, sino que el tipo de cambio se mantenga en los niveles actuales. Va a reducir presión al alza en el dólar, pero se deben considerar los factores locales, ya que la divisa estadounidense no funciona únicamente a partir de la tasa, aunque sí es un factor que está manteniendo el dólar en estos niveles”, explicó Martha Coronel, economista de Mentu, a La Nación/Nación Media.

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La economista resaltó que hay factores locales que, además de la tasa de EE.UU, siguen presionando al alza la cotización del dólar. Por ejemplo, una mayor demanda interna impulsada por el sector importador. “En esta época, los importadores empiezan a demandar dólares para poder adquirir los productos para las fiestas de fin de año. La presión se está dando por ese lado, además de que en esta época empieza a mermar el ingreso de divisas por exportación”, añadió a LN/NM.

En general, atendiendo que el comportamiento del dólar en Paraguay es cíclico, se espera una cotización del dólar (minorista) entre G. 7.650 y G. 7.700 para el cierre del año. “Esto dependiendo de que tanto reaccionan los mercados a la baja de la tasa de la FED”, mencionó Coronel.

El dólar cerró la semana en G. 7.650, que se trata de un pico histórico. De ahí que la escalada del dólar genera mayor preocupación, atendiendo la posibilidad de que se remarquen los precios de productos importados o bienes durables (electrónicos, automóviles y electrodomésticos), que componen en un 30 % a la canasta básica.

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Una baja de la tasa FED podría generar una salida de capitales hacia entornos de mayor riesgo o mercados emergentes, como es el caso de Paraguay, reduciendo así la presión sobre el tipo de cambio.

“Al bajar la tasa de la FED, se da espacio para que el flujo de capitales no vaya solo hacia los países avanzados, que es lo que está ocurriendo ahora con las tasas altas. La referencia de 5,5 es una tasa alta. Lo que va a hacer la FED al bajar su tasa es contrarrestar esa presión. Pero, el efecto neto dependerá de qué tanto los inversores finalmente se arriesgan a invertir en países emergentes”, refirió la economista de Mentu a La Nación.

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