Según datos de la Bolsa de Valores, el stock de bonos vigentes (excluyendo bonos del tesoro) representa en torno al 10 % de los créditos del sector finan­ciero. Si bien este aún no es un porcentaje apreciable, como las emisiones de deuda en bolsa anualmente crecen a una mayor tasa que el crédito bancario, se irá haciendo cada vez más relevante, explicó el economista Rodolfo Gauto. “Es importante enten­der que el crédito banca­rio y la emisión son fuen­tes de financiación muchas veces complementarias ade­más de alternativas; ambas son y deberían ser tenidas en cuenta por una empresa para la correcta gestión de sus pasivos y para financiar el cre­cimiento”, indicó Gauto a LN.

Mencionó que el mercado de valores tiene un impacto en el consumo local, ya que muchas empresas financian su creci­miento y mejoran la oferta de sus productos y/o servicios a través del rubro bursátil. Puso como ejemplo el caso de una empresa que se financia a pla­zos largos para invertir en un nuevo proyecto, sin que dicha inversión afecte el estado actual de sus operaciones.

Con esa inversión, la entidad logra hacerse más competitiva y resiliente beneficiándose de factores como economías de escala o diversificación de productos y servicios, y el consumidor termina siendo un beneficiado de ese círculo. Acerca de los factores que son atractivos para que inverso­res extranjeros decidan apos­tar por el mercado de capita­les en un país, señaló que son varios, pero los más impor­tantes son: la profundidad del mercado, precios diarios, curvas de rendimiento, varie­dad de instrumentos, valores significativos (instituciones extranjeras tienen montos mínimos de inversión), califi­caciones de riesgo adecuadas, así como la seguridad jurídica.

En países desarrollados, los mercados de capitales gene­ralmente reaccionan antes y mejor a cambios en los pano­ramas o tendencias macro­económicas, expuso Gauto. Seguido, resaltó que un mer­cado de capitales desarrollado se guía por las expectativas y se ajusta en el mismo día a lo que ya ha ocurrido.

“Esta rela­ción más cercana y dinámica permite a los inversionistas ajustar más rápido sus posi­ciones y aprovechar mejor las oportunidades y reducir mejor sus riesgos. También vuelve al mercado más profundo y más atractivo, especialmente por la presencia de instrumentos de renta variable que prome­ten mejores retornos. Todos estos elementos terminan generando más y mejores fuentes de financiación y cre­cimiento para las empresas”, finalizó.

El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) realizó ayer miércoles la segunda emisión de bonos del Tesoro del año, según el calendario previsto, por un valor de G. 293.500 millones, equivalente a unos USD 38,91 millones. La emisión se llevó a cabo a través del Banco Central del Paraguay (BCP) con el objetivo de fortalecer al mercado local y promover la desdolarización.

Desde el MEF afirman que son inversiones seguras a 5, 8 y 10 años con rendimientos de hasta 7,60 %. Estos recursos pasarán a formar parte de la deuda pública y se utilizarán para cubrir las necesidades establecidas en el Presupuesto General de la Nación (PGN) 2024.

La primera subasta se realizó el 26 de marzo pasado, ocasión en que la demanda de los bonos en moneda local ascendió a un total aproximado de G. 2,7 billones (USD 369,74 millones), triplicando el monto finalmente adjudicado. Esta emisión primaria se volvió a realizar a través del Banco Central del Paraguay, luego de 8 años, tomando en cuenta que la última emisión se realizó finales del año 2016.

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Las fechas en las que se prevé realizar nuevamente emisiones son el 25 de setiembre y 10 de diciembre de 2024. Aclaran que este calendario de subastas está sujeto a posibles modificaciones, ampliaciones y que los montos a licitar en cada subasta serán anunciados por el Ministerio de Economía.

Según datos de la Dirección General de Política de Endeudamiento del MEF, hasta abril último, el 77,23 % de los bonos emitidos en el mercado local se encuentra en manos de bancos, financieras y cooperativas. El 10,09 % está en manos del Fondo de Garantía de Depósitos, el 8,68 % lo tienen los inversores institucionales y el 0,37 % personas físicas. Actualmente, los Bonos Soberanos suman un total de USD 7.130,9 millones y representan el 45,5 % de la deuda pública de la Administración Central.

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Desde el Banco Central del Paraguay (BCP) destacaron la exitosa colocación de bonos del Tesoro Público con una importante demanda que contribuyó a asegurar tasas competitivas. En esta ocasión, el monto total adjudicado supera los G. 885.081 millones a plazos que van de 5 a 15 años.

Desde el BCP indicaron que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) vuelve a subastar sus títulos a través de la matriz bancaria y realiza la colocación de bonos siguiendo las prácticas utilizadas en los mercados internacionales con la participación de bancos, financieras y casas de bolsa.

Informaron que los bonos serán custodiados en la Depositaria de Valores y podrán ser negociados en el mercado secundario a través de la Bolsa de Valores. La demanda de los bonos en moneda local ascendió a un total aproximado de G. 2,7 billones, triplicando el monto finalmente adjudicado.

Esta fuerte demanda que se está volviendo común en las subastas de bonos del Tesoro contribuyó a asegurar una tasa del 7,05%, para el plazo residual de 1.415 días, 7,45% para el plazo residual de 2146 días y 7,95% para el plazo residual de 4354 días.

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Mencionaron que las tasas de adjudicación son favorables y más competitivas en relación a las tasas vigentes en el mercado y con la participación de inversores no residentes, ratificando la confianza de los mercados en la plaza local y en concordancia con la última mejora en la calificación crediticia otorgada por Standard and Poor’s.

Es importante señalar que esta emisión primaria se vuelve a realizar a través del BCP, luego de 8 años, tomando en cuenta que la última emisión se realizó a finales del año 2016. Los montos adjudicados en los diferentes plazos fueron de G. 29.480 millones a un plazo de 5 años con una tasa de 7,05 %; G. 294.801 millones a tasa del 7,45 % en un plazo de 7 años y, por último, G. 560.600 millones a 15 años con una tasa del 7,95 %.

El titular del MEF señaló en su cuenta de X que continúa el fuerte interés del mercado en los bonos paraguayos lo cual se refleja en la colocación realizada hoy martes en el mercado local donde se tuvo una demanda récord equivalente a casi USD 370 millones. “Los plazos y las tasas de interés fueron sumamente favorables”, acotó.

Añadió que con el resultado de esta colocación se dinamiza el mercado doméstico, se mejora el perfil de la deuda en cuanto a los plazos, se continúa con el proceso de desdolarización del pasivo público y se mejora significativamente el costo de endeudamiento con respecto a emisiones anteriores.

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El gerente de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), Rodrigo Rojas, señaló que el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) es un actor importante dentro del ritmo de emisiones tanto a nivel primario como secundario. Para este año, se espera potenciar aún más el mercado con las cuatro emisiones a nivel local que la cartera económica prevé para este año.

En comunicación con La Nación/Nación Media, el gerente de la BVA indicó que es importante reconocer que el Ministerio de Economía es un actor importante dentro de lo que respecta al ritmo de emisiones tanto a nivel primerio como secundario. Aseguró que el impacto incluso está reflejado en los informes que de forma mensual y anual realiza la bolsa.

Según el informe anual correspondiente al 2023, el Ministerio de Hacienda realizó emisiones por valor de G. 19.806.282 millones ubicándose en el primer lugar en el top 10 de emisores durante el año anterior. Teniendo en cuenta los más de G. 37.071.000 millones negociados durante ese año, el título público marcó una participación del 46 % en el total.

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“Su importancia se refleja en los informes estadísticos, el movimiento que genera como instrumento que se negocia regularmente dentro del mercado bursátil tanto a nivel de emisiones primarias como secundarias. Es un actor importante dentro de lo que es el movimiento de títulos”, recalcó Rojas a LN.

Así también, la importancia de los Bonos del Tesoro en el mercado local se evidenció con la caída que registró la actividad bursátil en el 2022 teniendo en cuenta las menores emisiones realizadas por la cartera económica cuando solo llegó a un volumen negociado de G. 7.982.867 millones generando una importante caída en el total de ese año.

Para este año, desde diferentes sectores esperan un mayor fortalecimiento del mercado local teniendo en cuenta las cuatro emisiones que prevé realizar el MEF. Mencionaron que está pre­visto realizar la licitación pública para la colocación de Bonos del Tesoro a tra­vés del Banco Central del Paraguay (BCP), donde la primera licitación se realizará el 26 de este mes.

• El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) con las emisiones de Bonos del Tesoro, es un actor clave en el mercado local respecto a la dinámica de las emisiones.
• Según el último informe de la Bolsa de Valores de Asunción (BVA), la cartera económica colocó bonos por valor de G. 19.806.282 millones, logrando un 46 % de participación en el volumen negociado.
• El MEF prevé realizar al menos cuatro subastas de bonos del Tesoro en el mercado local durante este año, a fin de seguir avanzando en la profundización del mercado doméstico.

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