Los ajustes del salario mínimo que se hacen fuera de rango se vuelven artificiales porque inmediatamente los precios aumentan trasladándose nuevamente al consumidor, dijo el economista César Paredes. Foto: Archivo
Ajustes fuera de rango en el salario mínimo pueden volverse artificiales, sostienen
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El próximo 1 de julio deberá oficializarse el reajuste del salario mínimo. Al respecto, el economista César Paredes indicó que lo más razonable es que sea ajustado de acuerdo a la inflación para evitar caer en un monto artificial. Y es que varias centrales obreras habían planteado ayer viernes que la suma a ser establecida debería rondar G. 3.500.000.
“Lo que ocurre con los ajustes que se hacen fuera de rango es que después se vuelven artificiales porque si uno sube los salarios en esos niveles inmediatamente los precios aumentan porque suben los costos y eso se traslada finalmente”, explicó Paredes en comunicación con La Nación/Nación Media, acotando que los niveles salariales influyen en la inflación y el comportamiento de la economía en general.
Sostuvo que el Banco Central del Paraguay (BCP) lleva un trabajo profesional hace mucho tiempo y tiene un prestigio internacional ganado, por lo que no es conveniente poner en duda las mediciones que son utilizadas para la consideración del ajuste. Más bien sería preciso trabajar en los niveles productivos, apuntando a que el colaborador se capacite y logre producir más para tener derecho a exigir una mejor compensación.
Otro de los reclamos de los gremios trabajadores es tener en cuenta el encarecimiento de los productos de la canasta básica, no obstante, el economista indicó que el BCP utiliza una metodología estandarizada mundialmente para fijar el dato, atendiendo a que cada vez el consumo es más variado y finalmente lo que se trata es medir la variación para un grupo grande de la población.
Así también, dijo que es correcto respetar lo que se viene haciendo, puesto que la inflación se está controlando luego de atravesar un contexto de suba de tasas de interés y mayores costos de financiamiento para las empresas. “Esto se da porque pararon los aumentos, hay descensos en los precios del combustible, y todo eso se está acomodando a niveles más razonables”, sostuvo a LN. Un efecto también registrado fue la subida muy agresiva de precios, que se encuentra retornando, por lo cual precisó que incluso podrían haber meses con los números en negativo.
Desde hoy 1 de julio entra a regir lo dispuesto por el decreto 1909, firmado por el presidente Santiago Peña, que establece el reajuste del salario mínimo legal en Paraguay que de esta forma llega a 2.798.309 guaraníes, mientras que el jornal mínimo pasa a ser de 107.627 guaraníes, de acuerdo a la publicación del portal IP.
Agrega que este reajuste se dispuso en base al informe elevado por la Comisión Nacional de Salario Mínimo, que en base al informe interanual del Índice de Precios al Consumidor elaborado por el Banco Central del Paraguay indicó la necesidad de un reajuste de 4,4 % del salario mínimo. Actualmente, 282.000 personas ganan el salario mínimo y serán beneficiadas en forma inmediata. La medida alcanza al sector privado inicialmente.
DIVERSAS ACTIVIDADES
“Lo que hace el Consejo es validar lo que dice la ley y a partir de julio vamos a tener estos nuevos valores”, había indicado el viceministro de Trabajo, César Segovia, al informar sobre el trabajo de la Comisión Nacional de Salario.
El decreto autoriza además al Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social a reglamentar y publicar los salarios mínimos para diversas actividades especificadas. El reajuste salarial busca compensar la pérdida de poder adquisitivo de los trabajadores conforme al aumento de precios de los productos de la canasta básica familiar.
El Banco Central del Paraguay (BCP) realizó la subasta de las Letras de Regulación Monetaria (LRM), estas se realizan uno o dos días después de la reunión de Política Monetaria. En estas se subastan instrumentos de corto plazo, que varían desde los 30 a 546 días, rango donde el Banco Central considera que sus decisiones tienen impacto en la economía.
Para poner algo de contexto, estas subastas marcan bastante la parte corta de la curva de rendimiento en guaraníes (moneda local), afectando en gran parte las decisiones de emisión tanto del sector público (recordemos al suspensión de emisiones de Hacienda en el 2022), y por el sector corporativo que redujo la intensidad del uso de los mercados de capitales para financiar sus proyectos de inversión en el 2022.
En este sentido, es importante recordar que desde agosto del 2023, el Banco Central del Paraguay (BCP) ha reducido su Tasa de Política Monetaria (TPM) en 250 puntos base hasta un 6%, ya con tres reuniones seguidas sin cambios en la TPM.
El resultado de la subastas la parte de muy corto plazo de la curva de rendimiento se mantiene sin cambios, donde no existieron posturas adjudicadas, mientras en la parte media y larga de la curva de las LRM, estas aumentan en promedio 15 puntos base. El monto total ofertado fue de aproximadamente 120 millones de USD, mientras el monto asignado casi 77 millones de USD.
Recordemos que, el Banco Central en su reunión del Comité de Política Monetaria (CPM) había decidido por unanimidad mantener la tasa de interés de política monetaria (TPM) en 6,0% anual. Es importante recordar que la Encuesta de Expectativas de Variables Económicas (EVE) ya no anticipa reducciones en el corto plazo, pero contemplan una TPM para diciembre 2024 de 5,75%, que nosotros en Puente creemos no se materializara.
Esto se da debido a que la configuración del escenario internacional, no favorable a nuestro criterio para la economía paraguaya, junto con un escenario de un aumento persistente en los componentes volátiles de la inflación, creemos que sustenta la visión algo más hawkish del consejo del BCP.
Subastas BOTES
Mientras, el día anterior a la subasta de las LRM del BCP, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) realizó ayer su segunda emisión de bonos soberanos del año en el mercado local. Esta emisión se realizó en un contexto de disminución de la liquidez en el mercado local, afectado en parte por el shock negativo de los términos de intercambio, que ocasiona una menor liquidez en el sistema financiero comparado a lo habitual para estos meses.
No obstante, se realizaron adjudicaciones por un valor de 293.500 millones de guaraníes (aproximadamente 38,9 millones de dólares). Se emitieron tres series de bonos con vencimientos en 2029, 2032 y 2034, con tasas de interés entre 7,10% y 7,60%.
Dentro de este contexto, es importante recordar que, el gobierno busca profundizar el mercado local y planea más emisiones para la segunda mitad del año. Las próximas fechas para las subastas de bonos están previstas para el 25 de septiembre y el 10 de diciembre de 2024.
Es importante destacar que el Ministerio está considerando un plan de desdolarización de la deuda, que podría resultar en mayores emisiones en la segunda mitad del año. Este plan incluye la posibilidad de reabrir bonos con vencimiento en 2026, 2027 y 2028.
Otro punto importante, es que después de esta emisión, Paraguay todavía tiene capacidad para emitir unos 191 millones de dólares en bonos este año. Los fondos se utilizarán para financiar el presupuesto actual.
Cabe destacar que esta se mantiene la estrategia de emisión de bonos en moneda local y el plan de desdolarización que pretende ayudar a Paraguay a reducir su exposición al riesgo cambiario y fortalecer su mercado interno de capitales. A nuestro criterio, a pesar de las probables críticas, creemos que estas acciones demuestran el compromiso del gobierno con una gestión prudente de la deuda pública, debido a que la suma importancia de ir reduciendo la exposición de la economía a los shocks de premios por riesgo y el “balancesheet effect” (efecto de hoja de balance), en un contexto donde es altamente probable, que las tasas de interés de largo plazo en los mercados financieros internacionales se mantengan más alto durante más tiempo (“higher for longer”), con un contexto de incertidumbre en el proceso de recomposición de la curva de rendimiento de los bonos del tesoro norteamericano, donde los mercados financieros se encuentran expectantes a las acciones de la Reserva Federal.
Siendo no descartable que esta situación pueda llegar a generar estrés en los mercados financieros internacionales, por lo que ir reduciendo nuestra exposición a estos shocks externos es sumamente importante.
Recomendación de estrategia
Es de suma importancia tener el contexto de como estas dos emisiones, tanto en la parte corta (BCP) y en la parte media y larga (MEF) de la curva de rendimiento soberano en guaraníes, resulto comparado a nuestras estimaciones y proyecciones publicadas anteriormente. Recordemos que habíamos construido, utilizando información del mercado secundario, la curva de rendimiento con los datos disponibles. En aquella ocasión, mencionamos que la curva se ha reducido notablemente. Esto sigue la tendencia de las bajas en la Tasa de Política Monetaria (TPM) del Banco Central del Paraguay (BCP), junto con la inflación retrocediendo a valores en torno al centro del rango meta de inflación.
En este contexto, vemos que los resultados de las subastas, tanto del BCP como del MEF no fueron muy distintos a nuestras expectativas. Esto valida un escenario con mantención en la parte corta de la curva de rendimiento, donde no vemos reducciones adicionales de la TPM por parte del BCP, y esperamos un ciclo de mantención prolongada, a la expectativa del escenario internacional, pero con mucha atención al desarrollo de los traspasos y efectos de segunda vuelta del aumento en el precio de los alimentos junto con el incremento en reciente en el tipo de cambio, donde en ambos casos, nuestra visión es que estos no representan riesgos relevantes para la política monetaria, ni en el mediano plazo ni en el largo plazo.
Por la parte mediana y larga de la curva de rendimiento, estos resultados en tasas en guaraníes (moneda local), comparado con otras economías de la región pueden parecer menores, pero creemos que esto se encuentra fuertemente justificado por el escenario donde la economía paraguaya crecería en los próximos años por sobre el promedio de la región y Latinoamérica (tomando proyecciones del FMI y BM).
En conclusión, creemos que este escenario de un crecimiento económico superior a las estimaciones y una apreciación del tipo de cambio en el mediano plazo, sigue validando nuestra recomendación por los bonos en moneda local (guaraníes) se presentan como una opción atractiva para los inversores. Estos bonos ofrecen la oportunidad de beneficiarse tanto del crecimiento económico como de la apreciación de la moneda local, lo que puede resultar en rendimientos superiores en comparación con los bonos denominados en moneda extranjera.
Sin embargo, mantenemos nuestra recomendación para aquellos inversores que tienen cierta aversión al riesgo cambiario, pero confían en las perspectivas macroeconómicas de Paraguay, la parte larga de la curva soberana en dólares puede ser una alternativa recomendable.
En particular, el bono con vencimiento en 2044 se destaca como una opción sólida, ya que combina un atractivo rendimiento con una duración extendida, lo que permite a los inversores beneficiarse de las condiciones económicas favorables del país mientras mitigan su exposición al riesgo cambiario. Esta estrategia permite a los inversores posicionarse de manera óptima en función de sus preferencias de riesgo y sus expectativas sobre el desempeño económico de Paraguay.
Además del salario mínimo, una serie de actividades u oficios con sueldos diferenciados como el sector de la construcción, el bancario, ganadero y otros deberán ajustarse antes del 30 de junio. Foto: Archivo
Salarios diferenciados según actividades económicas también deberán promulgar aumento
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Ante el escenario actual de un próximo aumento del salario mínimo, el cual deberá reajustarse para los haberes a ser cobrados a partir del 1 de julio, el viceministro de Trabajo, César Segovia, aclaró que el monto de la suba no es generalizada, aunque dependiendo de las distintas actividades económicas, también se deberá promulgar otros incrementos.
“Esto no es una suba generalizada del salario, solo es para el salario mínimo, pero también existe una serie de actividades u oficios con salarios diferenciados. Por ejemplo, en la construcción, en el sector bancario, el ganadero, entre otros”, expresó a la 1000 AM.
El subsecretario de Estado explicó que los segmentos de la economía con salario diferenciado deben ser promulgados vía resolución antes del 30 de junio, conforme a un decreto que le faculta al Ministerio de Trabajo, Empleo y seguridad Social (MTESS). Estos salarios diferenciados estarían siendo promulgados a más tardar el lunes próximo, dijo.
Con relación a la puesta en vigencia del nuevo o salario mínimo, este lunes último, el presidente de la República firmó el decreto que dispone el monto, que actualmente es de G. 2.680.373, pasará a G. 2.798.309, mientras que el jornal diario será de G. 107.627.
El reajuste es de un 4,4 %, conforme lo que establece el Código Laboral en los Arts. 255 y 256″, conforme al porcentaje de la inflación acumulada a mayo de este 2024 según el índice de precios del consumidor, recopilado por el Banco Central del Paraguay (BCP).
Con relación al sector público, el viceministro explicó que el alcance se da cuando el Poder Ejecutivo por lo general equipara los niveles más bajos al salario mínimo, pero en base al presupuesto del próximo año, es decir, a partir de enero 2025.
En tanto que para el segmento de los jubilados, el aumento ya depende de cada caja, acotó Segovia.
Reajuste del salario mínimo: ¿cómo afectará los precios de la canasta?
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Luego de que gremios de trabajadores cuestionaran que, con el reajuste del salario mínimo, también se remarcan los precios de la canasta, desde la Cámara Paraguaya de Supermercados (Capasu) recordaron que la suba de la remuneración básica solo afecta al 17 % de la población asalariada (282.000 trabajadores) y no tendrá mayor impacto en los valores de la canasta básica.
Tras la reunión del Consejo Nacional de Salarios Mínimos (Conasam), se confirmó que se pedirá al Poder Ejecutivo el reajuste del salario mínimo en G. 117.936, por lo que la remuneración básica ascenderá a G. 2.798.309 mensuales, una vez que el dictamen sea aprobado por el Gobierno. Ante la preocupación de que el reajuste afecte directamente los precios de la canasta y genere una remarcación general de precios, desde Capasu reiteraron que no se esperan “mayores aumentos”.
“No se trata de algo directamente proporcional. El reajuste del salario beneficia solo al casi 20 % de la población asalariada. (Los precios) dependen más del costo y el margen que pueda tener cada proveedor”, señaló Joaquín González a la 650 AM. En este sentido, desde Capasu recordaron que la remarcación también afecta al volumen de venta, por lo que no beneficia a ninguna de las partes.
“Nadie puede ajustar demasiado los precios, porque finalmente mucho no se vende. Es imposible que, por un reajuste del 4,4 %, cambie la ecuación. Actualmente, no vemos una excesiva presión inflacionaria (que afecte a la canasta básica)”, recalcó el titular de Capasu.
En Paraguay, el salario mínimo se reajusta de manera anual desde el 2016. La consideración del reajuste es efectuada por el Poder Ejecutivo, con la propuesta del Conasam, con base en la variación interanual del IPC o la inflación y su impacto en la economía nacional. El vigente salario mínimo de G. 2.680.373 fue aprobado en junio del 2023 y puesto en vigencia desde julio del mismo año.