La inflación del 0 % observada en mayo pasado por el Banco Central del Paraguay (BCP) no implica que los precios hayan disminuido, sino que existieron subas y bajas que, en promedio, dejaron una compensación de porcentaje nulo, según explicó Guillermo Ruiz, director del Departamento de Índices de Precios (IPC) de la banca matriz.

Ortiz manifestó que, en la última presentación del IPC, desde la banca matriz no se afirmó que los precios hayan experimentado reducciones generalizadas, sino que el porcentaje de los precios que subieron y de los que bajaron, en promedio hizo que la inflación en general se haya desacelerado.

“Esta variación no queremos que se malinterprete. En ningún momento, el BCP dice que los precios están bajos o las cosas baratas. Lo único que comunicamos es la variación de los precios en promedio teniendo en cuenta la canasta del IPC”, dijo a la 1020 AM.

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Detalló que las reducciones en productos frutihortícolas y los combustibles compensaron subas en productos como la carne y otros que tuvieron incremento en sus precios en el mes anterior.

“Nosotros publicamos cuáles fueron los productos que tuvieron mayores y menores variaciones. Destacamos mucho la situación de los bienes alimenticios, excluyendo frutas y verduras, que se incrementaron 1,3 %, una tasa bastante importante”, explicó.

Ortiz insistió que las reducciones en los precios de los combustibles tienen un impacto en los ítems de la canasta del IPC y que, incluso, como impacto indirecto, podría reflejarse en una eventual reducción de los precios del transporte. “La reducción de los precios de combustible tiene un impacto directo en la canasta del IPC, debido al peso significativo que tienen estos ítems en el índice”, puntualizó.

La inflación en mayo se debió a menores precios en rubros frutihortícolas y combustibles, que mitigaron aumentos en otros sectores. La inflación interanual se ubicó en 3,6 %, porcentaje que se utilizará para el cálculo del salario mínimo por la Comisión Nacional de Salarios Mínimos.

Además, la inflación núcleo registró una variación mensual del 0,3 %, mientras que la interanual de la inflación núcleo alcanzó el 4 %, superando el 3,9 % de abril y el 3,2 % de mayo del año pasado.

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La inflación interanual en mayo fue de 3,58 % y por debajo de lo previsto gracias a la reducción de precios de frutihortícolas y combustibles. Aunque la subyacente fue estuvo por encima del rango meta, que sugiere una convergencia plena aún lenta.

Basa Forum compartió su informe Inflación de mayo y “yield curve management” en Paraguay, que estuvo marcado por la corrección de precios tanto de frutas y verduras, así como de combustibles. Así, el quinto mes arrojó una inflación interanual de 3,58 %, por debajo de lo previsto por el mercado.

Aunque la inflación subyacente (SAE) aún se mantiene en 4,41 %, más de un punto porcentual sobre el rango meta que sería de 3,5 %, por tercer mes consecutivo. Al respecto, el economista de Basa Forum, Wildo González, señaló que este comportamiento refleja que los shocks internos y externos no se habrían disipado completamente.

Por lo tanto, la convergencia plena al nuevo objetivo de 3,5 % aún tomará tiempo y podría implicar costos en actividad y empleo, advirtió el especialista.

En el plano internacional, persiste el riesgo de inflación importada debido a la guerra comercial, lo que presiona al alza los precios al productor y endurece las condiciones financieras globales.

Las expectativas de tasas de la FED también subieron, diluyendo las previsiones de recortes en economías emergentes y, en algunos casos, adelantando posibles alzas de tasa. Este entorno obliga al Banco Central del Paraguay (BCP) a enfrentar un dilema: el costo inflacionario interno sugiere subir la TPM, mientras que la desaceleración global y las condiciones financieras restrictivas invitan a considerar una reducción.

Para evitar un alza abrupta de la TPM, el BCP ha optado por incrementar gradualmente los rendimientos en las subastas de Letras de Regulación Monetaria (LRM) en plazos medios y largos, manteniendo el tramo corto a 50 pb sobre la TPM.

De esta manera se logra una gestión activa de la curva de rendimientos, señalizando al mercado local la senda de tasas adecuada ante los shocks externos. Si esta señalización logra que el mercado ajuste sus rendimientos, no será necesario modificar la TPM, explica Wildo.

De otro modo, no se descarta un alza de la tasa de política para alinear los precios de los activos con las condiciones financieras internacionales y proteger la convergencia de la inflación subyacente (SAE) hacia la meta.

Atendiendo la estacionalidad de los precios, la inflación de mayo a julio suele registrar incrementos mensuales muy bajos, e incluso puede presentar valores ligeramente negativos. Esto no significa una convergencia rápida hacia la nueva meta de inflación, sino que responde a su patrón estacional habitual.

Los periodos clave para evaluar si la inflación comienza a acercarse a la nueva meta serán el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, remarca el economista.

Por su parte, la inflación core, medida por el IPCSAE (que excluye alimentos, combustibles y tarifas), aumentó 0,30% m/m, un ritmo similar al observado el mes anterior.

Es así que la inflación interanual de 3,58 %, se podría entender que, por el momento, la inflación no representa un problema grave. Sin embargo, esto no implica la ausencia de riesgos o que el BCP haya logrado la convergencia.

La carne tuvo un aumento de precio en general del 5 % en mayo pasado, según el Índice de Precios al Consumidor del Banco Central del Paraguay (BCP). Los cortes con más del 9 % de aumento fueron la costilla, la falda y el puchero de segunda. En contrapartida, alimentos como el huevo, las hortalizas y las frutas frescas tuvieron bajas del 18,5 %, 9,9 % y 3,6 %, respectivamente.

El último reporte de inflación de la banca matriz registró un 0 % de inflación en mayo, porcentaje que fue compensado por bajas principalmente de productos frutihortícolas y combustibles. No obstante, dentro de la categoría alimentos, la carne vacuna fue uno de los rubros con mayor variación, en torno a un 5 % con respecto a abril.

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De acuerdo con el informe del IPC, la carne vacuna ya acumula una inflación del 8,8 % en lo que va del año, y comparando con mayo de 2024, la variación interanual es del 20,4 %.

Los cortes con más variación mensual fueron la costilla de primera con 9,3 % de incremento, la costilla de segunda con 8,5 %, la falda con 9,2 %, el puchero de segunda con 9,5 % y el vacío con 7,9 % de aumento, en su mayoría, cortes para asado que tuvieron mucha demanda durante el Día del Trabajador, las fechas patrias y el Día de la Madre.

La carne aviar también tuvo variaciones al alza, que en general fue del 0,7 %, con una inflación acumulada hasta el mes pasado del 4,3 %, e interanualmente un 3,5 %. La alita de pollo aumentó en mayo un 1,1 %, mientras que el pollo entero 0,4 %. La pechuga de pollo también tuvo un incremento considerable del 1,3 %, pero el muslo de pollo bajó 0,1 % y el puchero de pollo no registró variación.

En general, de acuerdo con la banca matriz, el 45,4 % de los productos de la canasta registraron variaciones de precios positivas, en línea con el promedio histórico registrado entre 1995 y 2024, que es del 44,8 %.

Algunos productos tuvieron también reducción de precio en mayo, destacándose, dentro de la canasta básica, el huevo con una reducción mensual de 18,5 % y las hortalizas y tubérculos frescos con casi el 10 % en sus precios.

La carne de cerdo bajó en general 0,2 %, pero con una inflación acumulada del 0,1 % y un 11,8 % más caro que en mayo de 2024. El corte que más bajó fue la pierna de cerdo con un 0,4 % de variación mensual, seguido de la costeleta con 0,3 % y la costilla con 0,2 % en el quinto mes del año.

En los productos frutihortícolas, la lechuga lidera la lista de reducción de precios con una variación del 49,5 % en mayo, seguida de la cebolla de hoja con 25,6 %, el zapallo con casi el 20 %, la acelga con 18,1 %, el locote verde con 10,7 %, la zanahoria con 9,9 %, el tomate con 7,6 %, el perejil con 6,7 %, el ajo, con 5,3 %, entre otros.

En términos generales, el informe de la banca matriz resalta una reducción del precio de los alimentos en 0,1 %, mientras que las frutas y verduras bajaron 7,8 % en este mes.

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Por Armando Giménez Larrosa

La cotización del dólar en Paraguay mantiene un perfil bajo en el mercado, tanto minorista como mayorista, sin sobresaltos ni movimientos bruscos. Esta tendencia estable, muy por debajo de las anteriores proyecciones, merece reconocimiento. El precio de venta monista se sitúa en G. 7.920 este jueves 28 de mayo, cifra vigente desde el 16 de mayo pasado en las pizarras de las principales casas de cambio del país.

Sin embargo, el Banco Central del Paraguay (BCP), por un lado, tiene mucho que ver con esta tendencia, ya que no dejó de inyectar dólares en el mercado financiero, y al cierre de la semana pasada, vendió casi USD 600 millones, un 40 % más que en el último año.

Es decir, del 2 de enero al 23 de mayo, el BCP colocó en el mercado financiero USD 595 millones, con una intensificación en los últimos meses, periodo en el que se observa estabilidad por debajo de los G. 8.000 en el mercado cambiario minorista.

La banca matriz destinó al mercado financiero, en todo el 2024, un total de USD 1.549 millones, mientras que en el 2023 solo USD 833 millones. Es decir, el crecimiento fue del 86 %. En el 2022 fue de USD 863 millones, según los registros del BCP.

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Hay que recordar que el Banco Central cuenta con suficiente “colchón financiero” para estas operaciones, con el único objetivo de mantener controlada su política monetaria, basada en la estabilidad de precios en el mercado. Las Reservas Internacionales Netas (RIN) se situaban en USD 10.763 millones al 23 de mayo de 2025, según el registro de la entidad monetaria.

La venta diaria de USD 15 millones comenzó hace poco más de un mes, para cortar con los picos alcistas y evitar que el dólar llegue a los G. 8.000, o en todo caso, sobrepase esa barrera. También se da para cortar con cualquier indicio especulativo.

El comportamiento de la divisa en Paraguay depende de varios factores, entre ellos, los precios de los commodities, la soja y la cosecha. Este mayo bajarán las lluvias en los departamentos de Boquerón y Alto Paraguay, pero volverán en el centro-sur de la región Oriental, de acuerdo con las previsiones para el periodo otoño-invierno 2025, según Eduardo Sierra, asesor agroclimático de la Cámara Paraguaya de Exportadores y Comercializadores de Cereales y Oleaginosas (Capeco).

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La economía mundial sigue expectante ante lo que suceda entre los mercados más importantes del mundo, Estados Unidos y China. Mientras tanto, la Reserva Federal de EE. UU. (FED) aguarda un avance en las negociaciones arancelarias para tomar decisiones referentes a las tasas de interés.

La FED mantuvo estable su tasa de interés de referencia en el rango de 4,25 % - 4,50 %, pero afirman que los riesgos de mayor inflación y desempleo había aumentado y que las perspectivas económicas de Estados Unidos siguen siendo inciertas. Durante una conferencia de prensa, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que el banco central no puede tomar decisiones políticas preventivas hasta que haya claridad sobre hacia dónde se dirige la economía.