La inflación interanual en mayo fue de 3,58 % y por debajo de lo previsto gracias a la reducción de precios de frutihortícolas y combustibles. Aunque la subyacente fue estuvo por encima del rango meta, que sugiere una convergencia plena aún lenta.

Basa Forum compartió su informe Inflación de mayo y “yield curve management” en Paraguay, que estuvo marcado por la corrección de precios tanto de frutas y verduras, así como de combustibles. Así, el quinto mes arrojó una inflación interanual de 3,58 %, por debajo de lo previsto por el mercado.

Aunque la inflación subyacente (SAE) aún se mantiene en 4,41 %, más de un punto porcentual sobre el rango meta que sería de 3,5 %, por tercer mes consecutivo. Al respecto, el economista de Basa Forum, Wildo González, señaló que este comportamiento refleja que los shocks internos y externos no se habrían disipado completamente.

Por lo tanto, la convergencia plena al nuevo objetivo de 3,5 % aún tomará tiempo y podría implicar costos en actividad y empleo, advirtió el especialista.

En el plano internacional, persiste el riesgo de inflación importada debido a la guerra comercial, lo que presiona al alza los precios al productor y endurece las condiciones financieras globales.

Las expectativas de tasas de la FED también subieron, diluyendo las previsiones de recortes en economías emergentes y, en algunos casos, adelantando posibles alzas de tasa. Este entorno obliga al Banco Central del Paraguay (BCP) a enfrentar un dilema: el costo inflacionario interno sugiere subir la TPM, mientras que la desaceleración global y las condiciones financieras restrictivas invitan a considerar una reducción.

Para evitar un alza abrupta de la TPM, el BCP ha optado por incrementar gradualmente los rendimientos en las subastas de Letras de Regulación Monetaria (LRM) en plazos medios y largos, manteniendo el tramo corto a 50 pb sobre la TPM.

De esta manera se logra una gestión activa de la curva de rendimientos, señalizando al mercado local la senda de tasas adecuada ante los shocks externos. Si esta señalización logra que el mercado ajuste sus rendimientos, no será necesario modificar la TPM, explica Wildo.

De otro modo, no se descarta un alza de la tasa de política para alinear los precios de los activos con las condiciones financieras internacionales y proteger la convergencia de la inflación subyacente (SAE) hacia la meta.

Atendiendo la estacionalidad de los precios, la inflación de mayo a julio suele registrar incrementos mensuales muy bajos, e incluso puede presentar valores ligeramente negativos. Esto no significa una convergencia rápida hacia la nueva meta de inflación, sino que responde a su patrón estacional habitual.

Los periodos clave para evaluar si la inflación comienza a acercarse a la nueva meta serán el cuarto trimestre de 2025 y el primer trimestre de 2026, remarca el economista.

Por su parte, la inflación core, medida por el IPCSAE (que excluye alimentos, combustibles y tarifas), aumentó 0,30% m/m, un ritmo similar al observado el mes anterior.

Es así que la inflación interanual de 3,58 %, se podría entender que, por el momento, la inflación no representa un problema grave. Sin embargo, esto no implica la ausencia de riesgos o que el BCP haya logrado la convergencia.

El Ministro de Economía y Finanzas (MEF), Carlos Fernández Valdovinos, ha declarado que se proyecta un crecimiento económico del 4% para el presente año, impulsado fundamentalmente por el desempeño positivo de los sectores no agrícolas y la generación hidroeléctrica de las represas binacionales.

“Los datos que recoge el Banco Central del Paraguay (BCP) hablan de que los sectores no agrícolas están creciendo a un ritmo del 6,1 %. Y este será el tercer año en que la economía terminará creciendo un 4 % o más”, afirmó Fernández Valdovinos, según refiere el MEF.

Sin embargo, el ministro reconoció que desde el gobierno están conscientes de que aún hay mucho camino por recorrer para lograr que Paraguay sea un país totalmente desarrollado, tanto en el sector económico como social. Al margen, valoró los números relacionados al aumento del empleo y la reducción de la pobreza en el año 2024, con respecto al 2023, y resaltó que el índice de la población en extrema pobreza se redujo de 50 % al 20 % desde el 2002.

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“Los datos dan una coyuntura económica buena. Pero la realidad es que tenemos que seguir avanzando, Paraguay es un país emergente y nos gustaría ver a nuestro país totalmente desarrollado, no solo en lo económico sino también en lo social”, expresó.

Referente a los programas sociales, dijo que fueron un complemento para el efecto de crecimiento económico en niveles de pobreza y que lo redujo aún más. Sostuvo que es el tipo de política que necesitamos acá en Paraguay, una que permita invertir al sector privado, que crezca la economía, se creen puestos de trabajo y eso reduzca la pobreza, complementada con políticas públicas focalizadas.

Volvió a reiterar que la expectativa de expansión económica manejada desde el MEF para este año es del 4 %, y que sea movida por sectores no agrícolas, lo que es una muestra positiva de que nuestro país está empezando a diversificar su economía.

Con una proyección de crecimiento del producto interno bruto (PIB) del 3,5 % al 3,6 %, según el Banco Mundial y el reporte macroeconómico de Itaú, Paraguay se posiciona como la segunda economía de mayor expansión en la región, detrás de Argentina. Este desempeño es notable, especialmente si se considera que el contexto global y regional sigue siendo desafiante.

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El ministro de Economía y Finanzas (MEF), Carlos Fernández Valdovinos, afirmó que la actividad económica está por buen camino y que, si se sigue trabajando en la diversificación de la economía en sectores como la construcción y la industria, se podrá cerrar el año con un crecimiento en torno al 4 %.

“Tenemos muy buenos números en recaudación este primer mes. La actividad económica va por buen camino, así que este año vamos a tener un crecimiento económico decente, en torno al 4 %”, manifestó el ministro Fernández Valdovinos en Unicanal.

También habló sobre la incertidumbre global, por los constantes cambios en las economías más grandes —como Estados Unidos y países de la Unión Europea—, la guerra entre Rusia y Ucrania, y la falta de crecimiento económico mundial este año; y cómo el gobierno busca evitar que todo esto impacte en nuestra economía.

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“Cuando uno ve cómo se comporta el ambiente externo, nos lleva a concentrarnos y desplegar nuestros propios motores, de tal manera que no dependamos tanto de lo que ocurra afuera, y tratemos de hacer las cosas bien como venimos haciendo durante más de 20 años”, expuso.

Durante la entrevista, el ministro señaló que los inversionistas extranjeros observan muchas cosas en los países que consideran interesantes, como Paraguay. Por ejemplo, que nuestro país esté rodeado de otros con hiperinflación o default, y sea inmune a ellos o trabaje para no llegar a eso, convence a los empresarios a apostar por nosotros. También enfatizó que, a la hora de presentar nuestro país a los capitalistas, no esconden nada; es decir, son realistas respecto a lo que ocurre en Paraguay.

“A nosotros nos parece que sería muy necio ir a presentarle que somos el país perfecto. Yo creo que levanta desconfianza cuando uno dice eso, entonces nuestra idea siempre fue decirles: no somos el país perfecto conocemos nuestras debilidades, pero tenemos nuestras fortalezas; entonces el hecho de reconocer nuestras debilidades y no solamente preocuparnos de las debilidades sino de mostrar como buscamos combatir la corrupción, nos hace confiables”, sostuvo.

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El viceministro de Economía, Javier Charotti, habló acerca de la situación del empleo y las comparaciones que se realizaron en publicaciones periodísticas, las cuales no utilizaron las comparaciones correctas, ya que no se tomó el trimestre del presente año respecto al mismo trimestre del año anterior como debe ser. Indicó que en realidad la cantidad de personas ocupadas aumentó a 76 mil.

Señaló que es muy importante realizar un análisis interanual, es decir, comparar los mismos trimestres de un año con el anterior especialmente en la primera parte del año, pues si se toma enero con diciembre se encuentra que el primer mes de cada año absorbe gran proporción de personas que concluyen la colegiatura y empiezan a buscar trabajo lo cual se da cada periodo.

A lo que se suma el componente de mayor actividad económica durante fin de año, por lo que diciembre es uno de los meses de mayor movimiento comercial por el cobro de aguinaldos y los sectores refuerzan su plantel de trabajadores generalmente como contratos temporales, explicó al programa “Arriba hoy” de canal Gen y Universo 970 AM- Nación Media.

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“Si uno solo mira la variación trimestral, se puede tener la película un poco imprecisa o hasta incompleta. Entonces hay una cuestión estacional que tiene mucho peso en el empleo, en especial en estos meses señalados, y para evitar cometer errores en estos análisis es que se debe comparar el primer trimestre del presente versus el del año pasado”, expresó.

En ese sentido, si se analiza como lo indica, Charotti remarcó que se dio incluso un aumento de la fuerza de trabajo, ya que hubo más personas ocupadas o desocupadas que estaban buscando trabajo. Esto es, que en Paraguay aumentó la fuerza de trabajo, ya que la ocupación durante el trimestre de 2024 creció en comparación al del 2023, con un aumento de 76.000 personas.

“Si miramos bien los datos, lo que aumentó fue la ocupación, mientras que la desocupación en realidad no hubo casi cambios, tuvo una pequeña variación positiva pero estadísticamente no se puede asegurar porque son muestras en las que se dan márgenes de errores y no se puede afirmar que el empleo haya cambiado”, agregó.

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Es así que, lo que realmente ocurrió, es que aumentó el número de ocupación en 76.000 personas, lo cual es un dato sumamente positivo, resaltó el viceministro, porque fue el sector privado el que absorbió una gran proporción. Y si se desglosa por sectores, los que generaron mayor cantidad de empleo fueron servicios y la industria, seguido de la construcción.

Respecto a la tasa de desocupación del primer trimestre de 2023 de 6,5 a 6,9 al mismo periodo de este año, que se traduciría en un aumento del desempleo en una población de 212.000 personas aproximadamente, Charotti explicó que esta variación de 0,4 puntos porcentuales son muestras con margen de error, en el que el 0,4 podría ser 0 ya que estadísticamente es no significativo.

Y lo que se está dando énfasis en otras publicaciones periodísticas es el cambio trimestral o uno tras otro, en el que los datos de desempleo tienen un alto componente estacional entre diciembre y enero, lo cual se da todos los años, y la comparación correcta es si se hace frente al mismo periodo del año anterior, acotó.